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陈粮定向销售“面纱”正逐层揭开

今年是国家玉米陈粮去库存压力最大一年,年前有关陈粮定向销售的传闻便不断刷新各大媒体页面,市场对陈粮定向销售传闻也空前敏感,但却一直缺少官方说法。
2月16日,国家粮食局发布“关于请抓紧推荐参与超期储存粮食定向销售加工企业出不名单的函”,使年前盛传多日的临储陈粮定向销售传闻终于有了新的进展,引发市场高度关注。受此影响,2月17日连盘玉米、淀粉近月05合约均出现大幅下跌,定向销售对市场心态打压效应可见一斑。
但事件到此似乎出现了“断档”,有关定向销售的范围、具体价格、启动时间、粮源质量等细节目前均未可知。
一、关于定向销售范围
结合目前国家玉米库存粮源年份结构、去库存需求及此前市场传闻预期考虑,预计首批参与定向销售的粮源以2012年产东北玉米可能性为最大,当年临储累积收购总量1170万吨,其中927万吨玉米通过跨省移库方式转出东北,分散存储于华北、华南等各地粮库储存。以往华北地区一直是政策粮投放的“盲区”,此次定向销售华北会否纳入范围内成为一大热点,从市场了解情况来看,华北深加工及饲料企业均已参与定向销售申报,此次定向销售范围大于市场预期。
  二、关于定向销售价格
  2012年东北临储玉米收购价格(三等粮)2100-2140元/吨,省际价差20元/吨,即便不考虑过去几年的存储成本,但从收购成本来看已经明显高于当前市场价格。但目前定向价格已经很难有效估计收购及存储成本,如何能够有效去库存或是政策层面最关心的问题。对于12年产陈粮定向价格,目前市场预期在1500元/吨以下较有共识,后期实际价格会否更低目前确实无从判断。如果按1500元/吨核算,加上出库费用、损耗、运费等,保守估计竞购到厂价格要在1600元/吨以上,以山东市场为例,目前深加工企业新粮进厂价在1800元/吨左右甚至更低,200元/吨价差能否抹平质量的差距并真正吸引各类用粮企业竞购仍旧存疑。
  三、关于定向销售实现时间
  从标题文件可见,目前定向销售仍处于采集参与竞购企业信息的初级阶段,后期需要经历审核、批准、实际运作等一系列操作,定向销售具体何时能够进入实质性操作阶段及粮源何时才能真正流入用粮企业用于生产目前仍是未知之数。
  四、粮源质量
  若按市场预期的定向销售从12年产玉米开始启动,则粮源存储距今已有近4个年头,此部分粮质量如何、究竟哪些用粮主体能够使用是最大问题。从已经了解到的情况来看,该部分粮源并不能为各类用粮企业通用,鸭料及酒精(含燃料乙醇)企业可能是其主要消化主体。
  综合来看,虽然目前有关定向销售的范围、具体价格、启动时间、粮源质量等细节均是未知,但该文件的发布算是“迈出了实质性的一步”,而从文件发布第二日玉米及玉米淀粉期货价格的大幅下跌也可见政策效应已经快速发散。2016年无疑是中国玉米市场去库存形势最为严峻的一年,在政策面调结构、去库存的大环境下,市场心态整体偏空,任何一点风吹草动都有可能牵动市场敏感的神经。
  目前现货市场中,东北临储8277万吨入库量(截至2月15日入库总量)是短期内市场最大支撑因素,而基本面方面来自华北、西北的供应压力释放、后期进口玉米的陆续到货、政策粮降价投放市场及养殖存栏等则构成一系列打压心态及价格走势的利空因素。

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